近期，穩定幣讓港美A股有了共同的發力點。

6月5日，Circle作為“穩定幣第一股”在美股上市，短短几個交易日就翻了7倍。

海外熱度還未褪去，國內很快就跟進了。6月24日晚間，國泰君安國際（01788.HK）公告獲得虛擬資產牌照，受此消息催化，次日公司股價暴漲198%；中國光大控股、耀才證券金融、移卡、弘業期貨、廣發証券等穩定幣概念股近幾個交易日也成了資金追捧的香餑餑。

與此同時，又有一家穩定幣概念公司正在衝刺港股IPO。

格隆匯獲悉，北京宇信科技集團股份有限公司（簡稱“宇信科技”）於6月18日向港交所遞交了招股書，由華泰國際和法國巴黎銀行擔任聯席保薦人。

宇信科技已在深交所創業板上市，代碼為300674.SZ，截至6月27日收盤，公司市值約195億元。公司此次尋求於港股上市，旨在深化全球戰略，加快海外業務發展，進一步增強公司資本實力，提升國際品牌形象。

公司是一家金融科技解決方案提供商，面對穩定幣的發展機遇，宇信科技在近期的機構調研中稱，官方公佈法規和條例後穩定幣的應用空間廣闊，會和海外的相關機構做持續的場景應用開發。

01

清華校友創辦，百度參投，專注於金融科技解決方案領域

宇信科技的註冊辦事處位於北京市大興區經濟開發區，辦公總部位於北京市朝陽區。

公司的歷史可追溯至1999年，當時創始人洪衛東成立了北京宇信鴻泰，這家公司目前是宇信科技的一家附屬公司。

2007年，宇信科技在納斯達克上市（股票代碼：YTEC），不過2023年私有化退市了。2018年11月，宇信科技成功在A股上市。

截至2025年6月10日，洪衛東及宇琴鴻泰構成公司的單一最大股東集團，控制約25.16%的表決權。百度是二股東，持有3.64%的股份。

洪衛東先生今年58歲，目前任執行董事、董事長、首席執行官及總經理，主要負責集團的整體管理、戰略規劃、業務發展、重大投資及決策。洪衛東1990年7月取得清華大學工學學士學位，2005年1月取得清華大學高級管理人員工商管理（EMBA）碩士學位。

洪衛東的配偶吳紅是公司的聯合創始人，她今年54歲，任執行董事及副總經理，主要負責執行集團的戰略規劃及業務運營。吳紅2010年1月取得清華大學高級管理人員工商管理（EMBA）碩士學位。

宇信科技是一家金融科技解決方案提供商，以軟件產品為載體，為金融機構提供以產品為導向的全棧科技解決方案。招股書稱，公司在中國中央銀行、政策性銀行、國有銀行及股份制商業銀行中的滲透率達到100%。

宇信科技的收入主要來自：1、銀行科技解決方案；2、非銀科技解決方案；3、創新運營服務。

其中，銀行及非銀科技解決方案包括信貸業務、數字銀行業務、金融監管業務、數據業務及智能金融業務等。

2022年、2023年及2024年（報告期），宇信科技來自銀行科技解決方案的收益分別為37.55億元、46.64億元及34.61億元；來自非銀科技解決方案的收益分別為3.62億元、3.78億元及3.71億元。總體而言，來自銀行及非銀科技解決方案的收益佔比分別為96.2%、97.0%及96.9%。

02

2024年收入下降2成，3年累計分紅超4億元

過去幾年，宇信科技的總收入有所波動。

財務數據方面，報告期內，公司的收入分別為42.81億元、51.99億元、39.54億元，毛利率分別為26.1%、25.7%及28.8%，歸母淨利潤分別為2.53億元、3.26億元、3.8億元。

2024年，宇信科技的收入同比下降23.9%，主要是由於收縮了戰線，實施了優化項目的戰略，將重心放在毛利率較高的大規模及高價值項目上，導致銀行科技解決方案收入大幅下降。

儘管收入有波動，公司在過去幾年一直持續分紅，三年一共分紅4.14億元。

截至2024年年底，公司一共有1357名研發人員，佔總員工的11.8%，主要是軟件設計師及工程師。報告期內，公司產生的研發費用分別為5億元、5.68億元及4.3億元，研發費用率分別為11.7%、10.9%及10.9%。

宇信科技的客户網絡全面覆蓋金融業各細分領域，包括中國的央行、三大政策性銀行、六大國有商業銀行、12家股份制銀行、超380家區域性商業銀行、農村信用社、農商行及村鎮銀行等。此外，公司還服務超過40家非銀機構，如消費金融、汽車金融、金融控股、財務、保險及信託公司。

報告期內公司來自前五大客户的收入佔比分別為45.3%、44.5%及42.3%，大部分為銀行客户。

因此，銀行業固有的風險也影響着宇信科技的財務表現，如週期性需求模式、監管政策、地緣政治緊張局勢及快速的技術轉變等。

採購端，宇信科技主要依賴第三方供應商提供集成業務線所用的軟件產品、硬件產品及服務。報告期內，公司來自前五大供應商的採購額佔比分別為63.7%、78.7%及46.4%。

招股書稱，公司的業務營運面臨客户付款延期或拖欠的風險。

從商業流程來看，宇信科技的客户一般會分三個階段付款，第一個階段是合同簽署且開始提供服務後，第二個階段是驗收及最終測試完成後，第三個階段是規定的保修期（一般在1至3年之間）屆滿後的付款。

然而，公司從一開始就持續產生與項目相關的成本，主要包括與項目執行及軟件開發有關的員工成本、電子設備及若干項目實施開支。因此，在向客户收取足夠付款前，公司須就部分項目成本及開支進行墊款。

報告期內，宇信科技的貿易應收款項分別為12.85億元、11.67億元及7.86億元，貿易應收款項週轉天數分別為113天、95天及103天。

03

行業競爭激烈，宇信科技2024年市場佔有率達2.1%

隨着金融行業從服務業逐步演變為技術驅動的“社會神經系統”，金融業務充分滲透到社會全方位。金融機構的廣泛觸達和高效運營，離不開金融科技解決方案的支撐。

當前，伴隨技術迭代加速，尤其是大數據、雲計算、區塊鏈、AI等技術的融合突破，金融科技行業正邁入以場景化、智能化、生態化為特徵的新發展階段，在全球金融服務中扮演着越來越關鍵的戰略角色。

我國金融科技解決方案經歷了三個階段，第一階段是電子遷移階段（1990至2010年），由Web、早期通信技術和IT技術驅動，着重於金融的後台應用建設，主要目標是將銀行服務從純粹的物理網點擴展到數字渠道。

第二階段是移動主導階段（2010年至今）。這一階段由移動互聯網技術驅動，聚焦於前端服務渠道的移動化，智能手機App成為銀行服務的主要接入點和核心體驗載體。

第三階段是AI驅動階段（當下及未來）。金融服務正進入以AI技術為核心、大數據、雲計算、Web 3.0等多技術深度融合驅動的智能遷躍時期，加速邁向“無處不在的無感化服務”階段。

金融機構的科技支出涵蓋了軟件、硬件及相關服務，能夠提供更先進的數據分析技術和商業智能工具，為制定決策提供支持。

2023年至2024年，中國金融科技解決方案的市場規模從1520億元增長至2355億元，複合增長率約為11.6%，預計2029年將增長至4313億元。

其中，銀行類金融科技解決方案是市場的主要組成部分，2024年市場規模約為1610億元。

金融機構科技解決方案市場競爭激烈，預期未來的競爭將會更加激烈。

以2024年銀行類金融科技解決方案收入計，宇信科技是中國最大的已上市銀行類金融科技解決方案提供商，2024年市場佔有率達2.1%。宇信科技在報告期內連續三年保持銀行類金融科技市場已上市企業市場佔有率第一。

目前，國內銀行類金融科技解決方案行業參與者主要包括長亮科技(300348.SZ)  -0.820 (-4.563%)   、恆生電子(600570.SH)  +0.100 (+0.297%)   、京北方(002987.SZ)  +0.480 (+2.396%)   、高偉達(300465.SZ)  -0.980 (-5.658%)   、神州數碼(000034.SZ)  +0.150 (+0.402%)   等。

總體而言，宇信科技面臨較為激烈的市場競爭，雖然是細分行業龍頭，但是市場佔有率僅為2.1%；公司近兩年收入波動較大，2024年收入下滑2成。未來，公司能否持續綁定核心客户、拓展新客户，格隆匯將保持關注。