智通財經APP獲悉，星展發佈研報，維持對中國宏橋(01378)的“買入”評級，目標價為13.9港元。
星展主要觀點如下：
由於需求增長超過供應，鋁價上漲勢頭強勁。2025年鋁價預計將上漲7.8%，因為鋁的需求增長率為2.6%，而供應增長率為2.0%。鋁礦供應緊張將為鋁價上漲提供支撐。隨着電動汽車、太陽能電池板、機器人和5G應用等新興領域的發展，鋁需求有望穩步增長。另外，中國鋁產能接近滿負荷運行，新增供應有限，為鋁價提供了有力支撐。
隨着氧化鋁價格下跌，鋁的盈利能力有所提高。星展認為，2024年第四季度氧化鋁價格的非理性上漲不會持續，預計2025-2026年期間氧化鋁價格將逐漸回落，因為亞洲氧化鋁產能增加和澳大利亞氧化鋁工廠恢復運營，供應短缺有所緩解。隨着氧化鋁價格下跌和2025年鋁價保持彈性，鋁的盈利能力將提高。
星展將中國宏橋列為首選股，原因是該公司增長穩健、盈利能力高於同行、股息率有吸引力。星展認為，在氧化鋁價格下跌和高鋁合金產品售價的支持下，其鋁業務盈利能力將有所增強。星展預測，在2023-2026年期間，中國宏橋的營收復合年增長率為6%，利潤複合年增長率為23%。
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