野村發表研究報告指，極兔速遞-W(01519.HK) -0.440 (-4.361%) 沽空 $1.56億; 比率 22.681% 上半年總收入按年增長13%至55億美元，較市場及該行預測各低出5%，主要由於中國及東南亞市場的每包裹平均收入較低。經調整EBITDA按年增長24%至4.36億美元，較市場及該行預期分別低10%及11%，主要因上半年競爭加劇導致中國市場盈利表現疲軟。
野村指，極兔在東南亞及新市場發展前景正面，預期可搶佔市場份額，盈利保持韌性，預期下半年包裹量強勁增長勢頭可持續，目前預測下半年包裹量將增長54%，經調整EBIT料達2.85億美元。但野村指出，中國市場盈利能見度較低，行業競爭加劇導致每包裹平均收入跌幅較預期大，隨著當局提出反內捲，管理層亦預期中國市場競爭正趨向理性，可推動下半年盈利改善，野村目前預測極兔中國包裹量增長11%，與行業增長大致一致。
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因中國業務盈利較低，該行將極兔2025財年盈利預測下調11%，同時將2026財年盈利預測上調7%，以反映東南亞業務盈利貢獻有望擴大，維持「買入」評級，目標價由9元上調至12.5元。(gc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-02 16:25。)
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