里昂發表研報指出，零跑汽車(09863.HK) +5.000 (+7.337%) 沽空 $4.06千萬; 比率 4.946% 上半年淨利潤為3,300萬元人民幣，超出市場預期。公司將全年銷售目標從50萬至60萬輛上調至58萬至65萬輛，主要得益於8月強勁的新車訂單，該行預計將從7月的5萬輛進一步躍升。
除了汽車銷售外，里昂估算零跑汽車碳信用收入達約3億元人民幣，成本基礎極低，且可能持續。預計B05(緊湊型SUV)、A系列(經濟型車款)及D系列(高端車款)的推出，將使2026年總銷量達到90萬至100萬輛，盈利能力為2%至3%(每輛車2,000至3,000元人民幣)。里昂將其今明兩年的銷售預測分別上調至60.87萬及94.6萬輛，目標價從72港元上調至80港元，重申「跑贏大市」評級。
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憑藉零跑汽車強大的產品周期及具吸引力的產品性價比，里昂預計其下半年銷量穩定在每月5萬至6萬輛之間，預計2025年底總銷量約為60.87萬輛。該行又指出，今年上半年，零跑汽車的毛利率報14.1%，增長速度快於該行之前的預測。該行預計，隨著C系列改款完成及業務線擴展，2025年零跑汽車的毛利率將達到14.5%，年底淨利潤預計達7.449億元人民幣。
里昂將零跑汽車今明兩年收入預估分別上調7%、24%，全年銷量預估上調至60.87萬及94.6萬輛。同時將零跑的市銷率倍數下調至0.9倍，與行業平均水平一致，因其利潤率及銷量正與同業趨於一致。(hc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-19 12:25。)
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