中銀國際發表報告指,康方生物(09926.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.26億; 比率 10.314% 去年扣除分銷成本後的商業銷售額為20億元人民幣,按年增長24.9%,基本符合市場預期。淨虧損為5.011億元人民幣,好於該行預期,表明康方生物的執行能力和成本控制工作。
今年值得關注的關鍵是年中的AK112在 1LPD-L1+非小細胞肺癌中的上市批准和在 HARMONi 海外數據公布。業績公布後,我們下調了 2025-26 年收入預測,主要是因為AK104(納入國家醫保目錄後降價)和 AK105(合作夥伴商業化戰略變化)的銷售貢獻下降。
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該行下調了核心產品降價後的毛利率,同時由於康方生物的成本控制努力而降低了營運費用。預計康方生物將在今年實現盈虧平衡。目標價上調至87港元,重申「買入」評級。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-04-02 16:25。)
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