高盛發表報告指，內險股自3月初以來表現跑嬴恒生指數和滬深300指數，儘管2024財年及2025年第一季度業績喜憂參半，該行認為股價表現主要受資金流動因素驅動，包括潛在的內地共同基金重新平衡，以及對A股市場包括保險資金流入增加的預期。
然而，該行指，目前大多數保險公司股票的市賬率已達到或超過其3年歷史平均值加一個標準差，因此認為短期風險偏向下行，因為基本面挑戰依然存在，第一是長期債券收益率低迷，自2024年12月低點以來幾乎未變，對淨資產值和償付能力構成阻力；第二是由於今年以來股市表現較平淡，淨投資收益率和總投資收益率可能按年下降；需求疲軟跡象明顯，第一季度大多數人壽保險公司的代理銷售按年下降。
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報告指，近幾個月來，內險股在股東回報方面有明顯改善，多家保險公司宣布穩定或逐步提高股息的目標，並正在考慮或已提出股票回購計劃。這與政府提升國企估值的目標一致，預計更多保險公司將宣布改善或穩定股東回報的措施。在該行覆蓋的內險公司中，該行認為國壽(02628.HK) +0.120 (+0.748%) 沽空 $1.05億; 比率 16.930% 強勁的資產負債表與其當前低派息比率存在最大錯配；財險(02328.HK) -0.240 (-1.573%) 沽空 $5.60千萬; 比率 11.856% 憑藉2024財年估計的470億元人民幣超額資本，最有能力提高股東回報。
高盛將覆蓋內險公司的2025財年每股盈利預測上調3至46%，對中國財險評級從「中性」上調至「買入」，目標價由12.9元升至16.1元，並維持國壽和平安(02318.HK) +0.600 (+1.310%) 沽空 $2.35億; 比率 17.562% 的「買入」評級，將目國壽目標價由16.5元升至17.5元，將中國平安目標價由49元升至51元。(ha/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-29 16:25。)
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