招银国际发表研报指，百胜中国(09987.HK) +5.000 (+1.458%) 沽空 $1.30千万; 比率 7.674% 销售趋势仍面临一定压力，预计第四季度同店销售下降约3%，与第三季度相若。当中，肯德基及必胜客预测分别下降2%及5%。客单价可能因促销和理性消费而下降，但客流量保持正增长，整体表现领先於餐饮行业平均水平。
招银国际预料，百胜中国利润率将持续提升，预计毛利率维持在约70%，主要得益於鸡肉价格下降，以及消费者物价指数(CPI)与生产者物价指数(PPI)差距扩大缓解原材料压力。另外，销售与管理费用占比持续优化。整体来说，该行预计第四季度销售增长4%，净利润增长17%。
招银国际表示，受季节性推动，预计第四季度百胜中国会新增约500间门店，全年新增门店数达1,715间，接近指引区间的上限。当中，必胜客WOW门店和K-Coffee门店数亦达到了约200间和700间，分别达到和超越了目标，故认为对2025财年的同店增长都比较有利。
另外，招银国际预计2025年百胜中国同店销售增长约1%，由肯德基2%提价和必胜客降价推动，结合门店扩张、新品推出及营运效率提升，该行预计持续改善的方向不会改变。招银国际将百胜中国目标价由451.11元下调至450.26元，维持「买入」评级。(js/k)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-07 16:25。)
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