星展上周五(25日)发表港股报告，美国总统特朗普近日对华关税转为温和语气，该行料此并不意味着中美两国将迅速达成协议，认为在美上市的中概股退市风险仍是隐忧，并重申令年第二季度市场将「横盘整理」(sideways)(波动弧度较小，整理就是消化前期走势及酝酿下一波行情)的看法，看好政策受益股份和防御性板块中的高股息股票，同时於科技股中保持选择性。该行指，特朗普近期在多个问题上放软了语气，包括与中国的贸易紧张关系。然而，中国的强硬立场表明，中美双方要进行建设性对话还有很长的路要走，因此该行认为短期内真正缓解紧张局势的可能性较低。因中美紧张局势的风险依然存在，美潜在可能强制中国ADR退市。目前有387只中国股票在美国交易所上市，其中33只已在香港获得第二上市。这些股票受潜在限制的影响较小。该行指包括拼多多(PDD.US) 、富途(FUTU.US) 在内的21只中国ADR现已符合在香港进行第二上市的标准。该行预计如果这些公司推进来香港上市，其股价将出现积极反应，估计香港交易所(00388.HK) +0.200 (+0.047%) 沽空 $6.59千万; 比率 9.583% 将从ADR加速来港上市中受益。相关内容《大行》建银国际：阿里(09988.HK)加大即时零售投资短期影响盈利 降目标价至146.1元星展预计今年第二季度市场将呈横盘整理态势，国内政策将提供底部支撑，而持续的贸易战和资本市场限制将构成压力。该行建议保持对电讯、金融和公用事业等高股息股票的投资；购买消费领域的政策受益者，并关注房地产板块的进场时机；对科技股保持结构性乐观，但采取更具选择性的策略。该行还提供了一份股票清单，以应对美中紧张局势缓解的情况，包括国航(00753.HK) +0.120 (+2.243%) 沽空 $7.65百万; 比率 10.038% 、东航(00670.HK) +0.060 (+2.098%) 沽空 $40.86万; 比率 2.740% 、国泰(0293.HK)、南航(01055.HK) +0.070 (+1.907%) 沽空 $2.00百万; 比率 6.015% 、敏实(00425.HK) +0.300 (+1.111%) 沽空 $3.04千万; 比率 26.767% 、耐世特(01316.HK) -0.060 (-0.942%) 沽空 $2.16百万; 比率 7.589% 、名创优品(09896.HK) -0.450 (-1.280%) 沽空 $5.57百万; 比率 7.807% 、现代牧业(01117.HK) +0.030 (+2.479%) 沽空 $4.26百万; 比率 27.467% 、中粮家佳康(01610.HK) +0.040 (+2.210%) 沽空 $97.25万; 比率 3.878% 、阿里-W(09988.HK) +2.200 (+1.900%) 沽空 $8.77亿; 比率 13.491% 、拼多多(PDD.US) 、腾讯(00700.HK) +1.000 (+0.193%) 沽空 $3.12亿; 比率 9.396% 、药明生物(02269.HK) -0.400 (-1.401%) 沽空 $1.05亿; 比率 16.896% 、药明康德(02359.HK) -1.000 (-1.078%) 沽空 $4.84千万; 比率 14.901% 、福莱特玻璃(06865.HK) +0.250 (+2.513%) 沽空 $5.65百万; 比率 8.282% 、协鑫科技(03800.HK) -0.010 (-0.826%) 沽空 $2.75千万; 比率 3.937% 、万国数据-SW(09698.HK) -1.850 (-4.966%) 沽空 $1.92千万; 比率 13.236% 、瑞声(02018.HK) -0.900 (-2.206%) 沽空 $4.18千万; 比率 30.570% 、比亚迪电子(00285.HK) -0.200 (-0.595%) 沽空 $6.02千万; 比率 26.851% 、联想集团(00992.HK) +0.080 (+0.789%) 沽空 $4.56千万; 比率 15.228% 、舜宇(02382.HK) -0.650 (-0.852%) 沽空 $3.50千万; 比率 15.878% 及港交所(00388.HK) +0.200 (+0.047%) 沽空 $6.59千万; 比率 9.583% 等。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-21 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)