<汇港通讯> 中金公司发表报告指,考虑中国宏桥(01378)一体化布局具备较强业绩确定性,且2026年估值更具稳态可比性,首次覆盖给予「跑赢行业」评级,目标价23.62港元,对应2025年8倍市盈率,较当前价格有23%上行空间。
该行预计公司2025/26年每股盈利分别为2.63元人民币(下同)及2.7元。潜在催化剂包括铝价上涨超预期,以及碳中和政策背景下公司绿电铝成本优势增加。
报告指,四大优势突显中国宏桥配置价值。一是利润和估值弹性大,产能市值比在可比电解铝公司中位於前列。二是资源自给能力高,抵御原料波动风险能力强,公司铝土矿和氧化铝自给能力均超过100%。三是分红率和股息率高,2024年分别为62%和8.9%。四是公司从原生和再生两条途径同步推进绿色铝产业链构建,未来有望享受更高的产品溢价。 (LF)
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