建银国际发表报告，美团(03690.HK) +1.000 (+0.983%) 沽空 $30.21亿; 比率 26.133% 第二季业绩因外卖价格战大幅低於预期，目标价从157.4元下调至125元，维持「跑赢大市」评级。
建银国际下调美团盈利预测以反映更激烈的价格战。由於高昂补贴侵蚀收入、销售与市场支出增加，以及第二季业绩未达预期，将2025年、2026年及2027财年营收预测分别下调4%、2%及2%，并将2025财年经调整净亏损修正为150亿元人民币(下同)，原预测为盈利375亿元，同时将2026/2027财年盈利预测分别下调18%及20%。
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基於修正後盈利预测，该行预期美团2025年第三季核心本地商业营收增长趋平，先前预测为11%，营业利润将亏损185亿元，先前预测为盈利116亿元。仅就外卖业务而言，尽管订单量增长迅速且每单亏损2.8元，但受限於平均订单金额与变现率下降，预期营收将出现双位数下滑。该行料第三季集团整体预期营收增长5%，经调整净亏损为170亿元。(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-29 16:25。)
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