中金预计，汇控(00005.HK) +1.150 (+1.312%) 沽空 $2.94亿; 比率 16.077% 的调整後收入在2025年将按年下降0.4%，并在2026年按年增长2.3%；调整後税前利润在2025年将按年下降2.9%，并在2026年按年增长2.3%。此外，中金预计该公司的调整後有形股本回报率(RoTE)在2025年和2026年将分别达到16.1%和16%，达到公司指引中双位数(14%至16%)的上限。因此，其RoTE预测相较当前市场预测可能会向上修正。
中金认为汇控的RoTE可能进一步上升，主要驱动因素包括：1)亚洲市场的高增长潜力，特别是财富管理业务；2)汇控对其具有竞争优势的核心业务持续投资；3)汇控致力於简化组织结构并保持成本纪律；4)通过股份回购作为资本分配的重要方式。
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中金基本维持汇控2025年盈利预测不变，但将2026年盈利预测上调3.9%至244.7亿美元，因为该行预计汇控长期收入将保持韧性。汇控目前以2025年预计市账率1.1倍和2026年预测市账率1倍交投，其股东回报(股息+股份回购)分别达到12%和11%，显示出具吸引力的估值。中金认为，汇控估值相较国际同业的折让收窄，以及市场对其股本回报率(ROE)共识的上调，可能推动重新评价。中金维持汇控「跑赢行业」评级，目标价为102.3港元，隐含2025年预计市账率1.3倍和2026年预计市账率1.2倍，提供19.4%的上涨空间。(ad/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-17 16:25。)
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