招商证券发表报告指,腾讯(00700.HK) +2.000 (+0.339%) 沽空 $27.11亿; 比率 20.660% 第二季业绩超预期,收入按年增长15%,超预期3%;非IFRS净利润按年增长10%,同样超预期3%,主要受益於各业务板块的利润率改善。所有业务线在AI赋能下展现强劲增长势头,上调2025/2026财年盈利预测。
报告指,受芯片供应限制影响,腾讯第二季资本开支为191亿元人民币,按季下降30%,但仍符合公司此前提出2025财年资本开支强度维持在收入的低双位数百分比的指引。该行维持对2025/2026财年资本开支分别为970亿和1,070亿元人民币的预测,以持续支持公司内部业务升级与增长前景。
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该行指,目前腾讯估值为2025/2026财年18倍/16倍市盈率,处於历史均值水平,对比中国同业的17倍/15倍及美国同业的25倍/23倍。凭借其强大的社交网络护城河和AI技术,预计AI代理、广告、AI产品商业化和AI驱动利润率扩张将为腾讯带来潜在的收益和估值上升机会。维持「增持」评级,看好公司独特市场地位,目标价由670港元上调至700港元。(ha/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-15 16:25。)
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