中金发表报告表示，恒生指数公司於上周五(21日)公布恒指季度指数调整结果，并於3月10日(星期一)起生效，恒生指数此次成分并未调整，但由於权重变化导致被动资金流入所需时间最多的是恒安国际(01044.HK) +0.350 (+1.598%) 沽空 $1.62千万; 比率 26.850% 、工商银行(01398.HK) -0.020 (-0.358%) 沽空 $2.54亿; 比率 15.558% 与香港中华煤气(00003.HK) +0.060 (+0.990%) 沽空 $3.93千万; 比率 17.304% ，该行预计将分别带来315万、9,447万与630万美元的被动资金流入，流入时间分别约为0.45天。
资金流出中，中信股份(00267.HK) +0.010 (+0.109%) 沽空 $1.27亿; 比率 32.836% 、阿里巴巴-W(09988.HK) -2.800 (-2.022%) 沽空 $56.56亿; 比率 18.474% (权重由10.12%将降至8%)与汇丰控股(00005.HK) -0.900 (-1.038%) 沽空 $2.84亿; 比率 10.081% (权重由8.28%将降至8%)由於权重降低导致被动资金流出最多，流出时间分别为1.2天、0.6天与0.5天，料被动资金各流出2,519万美元、6.67亿美元、8,817万美元，料腾讯(00700.HK) -19.800 (-3.830%) 沽空 $39.32亿; 比率 11.499% 被动资金流出1.51亿美元(权重由8.48%将降至8%)。
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该行指龙头股的影响：过去一个月，AI热潮引领了中国尤其是港股市场的资产价格重估叙事。相比去年「924」行情，本轮上涨龙头更为集中，少数科技成长龙头个股推动甚至决定了指数涨幅。不过由於恒生系列主要指数限定个股权重不能超过8%。因此该行看到本次指数调整後，部分近期涨幅较大导致权重超过8%的个股(例如阿里巴巴、腾讯、小米等）被动「降低」权重。
阿里巴巴(09988.HK) -2.800 (-2.022%) 沽空 $56.56亿; 比率 18.474% ：由於近期的快速上涨，阿里巴巴当前在生指数、恒生国企与恒生科技中的权重分别达到了10.12%、9.82%与9.16%，均超8%。此次调整後，阿里巴巴在上述指数中的权重则均降低至8%，结合当前跟踪各自指数ETF的规模，该行计算此次调整後潜在流出阿里巴巴的被动资金规模分别为6.7亿、1.2亿与2.6亿美元。不过由於阿里巴巴近期日均成交规模明显提升，所需流出时间最长不超过0.6天。
腾讯控股(00700.HK) -19.800 (-3.830%) 沽空 $39.32亿; 比率 11.499% 方面，近期上涨後，腾讯控股当前在恒生指数与恒生国企中的权重分别为8.48%与8.22%。不过在恒生科技中的权重约为7.67%。此次调整後，腾讯在上述指数中的权重调整至8%，结合当前跟踪各自指数ETF的规模，咳行计算此次调整後恒生指数与恒生国企流出腾讯被动资金规模分别为1.5亿与1,498万美元，而跟踪恒生科技的被动资金则将流入腾讯7,287万美元。所需交易时间最长不超过0.1天。
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小米集团当前在恒生国企与恒生科技中的权重分别为8.84%与10.59%。此次调整後，小米在上述指数中的权重调整至8%，结合当前跟踪各自指数ETF的规模，该行计算此次调整後恒生指数与恒生国企流出腾讯被动资金规模分别为5,719万与5.7亿美元。所需交易时间接近0.7天。不过此次调整後，小米在恒生指数中的权重将从当前的5.95%提升至6.24%，对应被动资金流出约 9,132 万美元，所需交易时间约 0.1 天。(wl/a) (港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-24 16:25。)
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