智通財經APP獲悉，8月19日，奧雅股份(300949.SZ) +0.570 (+1.363%) 2025年中報正式出爐，這是一份看似矛盾卻暗藏深意的成績單。
財報顯示，奧雅股份上半年實現營收1.97億元，然而經營活動產生的現金流量淨額卻實現歷史性逆轉——由去年同期淨流出超9000萬元，轉為淨流入5.276億元，同比增長高達681.71%。
在外部環境持續承壓、房地產行業深度調整的背景下，營收下降並不令人意外，但現金流暴增的反差，其背後不僅僅是簡單的財務修復，而是一場企業深刻的戰略蜕變正在悄然發生。
5億現金流背後的戰略支點
事實上，逾5億元的經營性現金流，遠非一次偶然的回款高峯，而是奧雅股份自2024年起堅定推進“O+EPC+IP+O”(設計+總承包+品牌+運營)模式轉型的成果結晶，更是公司從傳統的“重資產EPC總承包商”向“城市價值運營商”躍遷的重要支點。
傳統EPC模式深陷墊資施工、回款慢(如房地產景觀設計項目)泥潭，尤其房地產景觀設計項目更是如此。而洛陽關林片區(12.75億)、衢州嚴家淤島(3.3億)等政府主導項目，通過“運營前置+EPC總包+IP植入+長效運營”的創新路徑，實現了項目啟動即獲高比例預付款的突破。更重要的是，通過精細化運營與IP賦能，賦予公共空間嶄新內涵，也為公司帶來長期穩定的現金流回報。
主業調整：在取捨中錨定價值高地
值得注意的是，奧雅股份的兩大核心業務——景觀設計與綜合文旅，在報告期內營收分別為8381萬元、9833萬元均面臨營收下滑，但其盈利能力的基石——毛利率，卻展現出遠超行業的韌性與質量。
其中，景觀設計類業務收入同比下降41%，但毛利率仍高達45.87%。這組看似矛盾的數字背後，是奧雅主動踩下的剎車：放棄低價地產園林，轉向城市更新與公共景觀。
從市場環境來看，房地產行業的持續調整對房地產景觀設計業務造成了較大沖擊，但奧雅股份沒有向低端市場妥協。其背後的邏輯在於，設計行業的價值錨點從來不是圖紙數量，而是能否為土地、為城市、為人心創造不可替代的場景。
這種戰略選擇與國家政策導向高度契合。2025年，國家持續加碼城市更新行動，住建部明確提出“建設好房子、好小區、好社區、好城區”的“四好”目標，強調提升居住品質與人文內涵。奧雅憑藉在“兒童友好型空間”、“文化IP植入”等領域的深厚積累，已與金茂、華潤、中海等頭部房企深度合作，打造多個“叫好又叫座”的標杆項目，驗證“設計+運營”對地產價值的倍增效應。
綜合文旅方面，2025
年上半年毛利率雖微降3.9%至20.96%，但在行業波動中展現出較強韌性。作為中國親子文旅第一股，奧雅股份憑藉洛嘉兒童、棠悅等品牌構建了覆蓋IP孵化、場景運營與私域生態的完整產業鏈。
2025年，公司加速推進“洛嘉自然探索中心”等輕資產項目的全國複製，通過標準化模塊與定製化設計結合，快速滲透下沉市場；2025年成立悅起文化(JoyKey)，專注IP獨立運營與商業化，標誌着其從設計服務商向“文旅內容運營商”的戰略躍遷。
加速推進“AI+IP” 聯手奇異火科技進軍RWA
值得注意的是，儘管營收短期波動，奧雅在戰略新興領域的投入並未放緩，反而加速推進“AI+IP”雙引擎佈局，其自研UrbanFlow大模型已大規模應用於多個項目，為未來成長打開想象空間。
此外，奧雅還攜手Web3技術公司奇異火科技，探索RWA(現實世界資產代幣化)路徑，將實體IP衍生品與區塊鏈技術結合，構建數字資產與實體消費的閉環。該項目已獲線性資本領投，顯示出資本市場對其“科技+文化”融合模式的認可。
結語
奧雅股份2025年中報，是一份減法與加法並存的答卷。它做了營收的減法，卻做了現金流與戰略清晰度的加法；它承受了地產週期的短期陣痛，卻在城市更新、IP運營、AI創新等方向積蓄勢能。
當“好房子”成為國家政策導向，當城市從“增量擴張”轉向“存量提質，奧雅股份的“O+EPC+IP+O”模式進一步成熟，AI與IP雙引擎加速運轉，其或將走出一條屬於中國設計企業的獨特進化之路——不再依附於地產週期，而是成長為城市美好生活的內容締造者與價值運營者。
(A股報價延遲最少十五分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 智通財經