2月10日|山西證券研報指出,天孚通信2025年歸母淨利潤預計為18.8-21.5億元,同比增長40.0%-60.0%;按照業績預告中值,公司25Q4歸母淨利潤或實現5.5億,同比增長49.9%、環比下降2.8%。公司認為業績歸因得益於全球高速光器件產品需求穩定增長疊加公司智能製造持續降本增效共同促進了有源和無源產品線營收增長。物料瓶頸逐漸緩解,1.6T光引擎將環比上量。公司通過FAU等核心無源組件定製和高效率耦合工藝成為英偉達CPO供應鏈重要玩家。認為公司在CPO交換機的FAU、光引擎封測、ELS模組等均具有製造能力,單位價值量或持續提升。考慮到2026年大客户受益於北美資本開支1.6T光模塊需求強勁,2027年後Scaleout、Scaleup CPO/NPO相關收入有望起量,不考慮港股發行攤薄等對應EPS 為2.58/4.87/7.18元,2月9日收盤價對應PE分別為115.4/61.2/41.5,維持“買入-A”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯