中金發表報告指，內銀首季業績基本符預期。去年和今年首季銀行業績體現出宏觀復甦偏弱環境下的銀行業經營壓力，體現為淨利潤增速下滑、息差承壓、大行市場份額上升，中小銀行市場份額下降等現象，而與此同時銀行也通過前瞻風險增提撥備、「量價平衡」穩定息差、壓降業務費用等方式積極應對。
中金測算的模擬淨息差於去年第四季為1.47%，按季下行9個基點，主要由於存量按揭利率下調拖累。首季模擬淨息差為1.45%，按季下行2個基點，降幅小於預期，主要由於前期存款降息效果有所體現，以及貸款增速下行環境下銀行壓降高成本負債。
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該行預計，今年息差下行進入第二階段，隨著擴表速度放緩，銀行更加追求量價平衡，息差從1.5%左右緩慢下行至1.3%至1.4%，但由於貸款增速下行，淨利息收入仍然負增長；下一階段2025年後隨著利率全面下行，息差可能在1.3%左右的低位企穩，低利率環境下信貸需求可能也有所恢復，淨利息收入增速可能轉正。
近期政治局會議釋放的政策信號有助於降低市場對銀行資產質量的擔憂，綜合考慮股息和基本面情況，該行推薦高派息的招商銀行(03968.HK) +1.000 (+2.089%) 沽空 $6.73千萬; 比率 24.234% ，交通銀行(03328.HK) +0.120 (+1.757%) 沽空 $1.49千萬; 比率 26.115% ，成都銀行(601838.SS)、中國銀行(03988.HK) +0.090 (+2.059%) 沽空 $8.43千萬; 比率 18.293% ，基本面改善的民生銀行(01988.HK) +0.060 (+1.376%) 沽空 $1.14千萬; 比率 20.045% 、浙商銀行(02016.HK) +0.040 (+1.465%) 沽空 $2.74千; 比率 0.031% 、渝農商行(601077.SS)，以及具有成長性的寧波銀行(002142.SZ) -0.580 (-1.979%) 等。
(ha/cy)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-10 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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